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发布者:东北证券 许樱之 浏覽次數:428

公司公布2016年半年報,報告期內公司實現營業收入170.00億元,同比下降19.49%;歸母淨利潤虧損3098.72萬元,同比減虧62.14%。天音控股上半年營收同比下滑,業績虧損收窄,主要原因在于同期手機分銷業務中代理的部分品牌銷售額下降,收入同比下降20.57%;彩票和其他業務業績可觀。

公司手機分銷業務承壓,繼續深挖T1-T3市場潛力,快速拓展T4及以下市場。報告期內,品牌廠商競爭激烈,公司代理的部分品牌手機銷售額減少,該業務板塊收入同比下降20.57%。公司在深挖原有市場的潛力和布局優質手機品牌資源的同時,快速拓展T4及以下市場目前已經拓展近千家零售店,市場維護和擴大有望帶來業績反彈。

移動互聯业务突出技术和内容优势,移动转售业务聚焦互聯網+融合通信公司立足于行业消费者的需求拓展业务,拥有歐朋浏览器、流量包和塔讀文学等相关产品,技术上领先和内容上优质爲变现提供更多可能和空间;移动转售业务上,与中国联通合作开通了所有72個試點城市業務,與中國移動合作開通了50个试点城市业务,均已全面开网运营,移動互聯和移动转售两大业务板块亮点众多。

彩票業務市占率高,未來與其他板塊協同作用凸顯,有望帶來業績持續大幅增長。公司積極開展新業務布局,新渠道運營試點、彩票營銷、彩民服務等工作穩步推進中。公司已經成爲中國最有影響力的彩票商,擁有福彩、體彩雙准入牌照;擁有福彩12個省、體彩20個省的業務,是中國最大、業務最全、銷量最多的彩票企業,福彩市場份額40%,彩票業務將與原有業務板塊形成協同效應,未來可期。

盈利預測與投資評級:隨著公司在T4及以下市場的拓展和原有市場的深挖,傳統業務有望實現業績反彈;同時,各個板塊之間會産生之間以及線上線下的強烈協同效用,後續效果持續釋放。我們預測公司2016-2018EPS0.15/0.26/0.40元,維持增持評級。

風險提示:市場拓展不及預期;各個業務板塊協同性不及預期。

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